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“网红公司”利亚德“艰难时刻”后再喊兜?#33258;?#25345;,现金流隐忧重重

环球老虎财经 韩理464482018/10/19 09:57

一个月前,利亚德董事长李军在对公募基金的离弃时,表现出?#21496;?#22823;的愤慨,并称“会以全面健康靓丽的业绩给他一个后悔药?#20445;?#19981;过这种“骨气?#24065;?#28982;挡不住股价的下跌。近日,李军董事长再次向员工发起了兜?#36164;?#22686;?#20540;?#20513;议,而这波增?#20540;?#25928;果能维持多久?

标签: 利亚德 现金流 员工持股

不久之前曾喊话公募基金经理“艰难时刻抛弃我们”的利亚德董事长李军再次“火”了。10月17日,李军向员工发出了兜?#36164;?#22686;持倡议。在兜?#36164;?#22686;?#20540;?#22768;明中,李军称,自2018年4月利亚德股价17元起,仅6个月跌至6元多,近乎于大?#26085;叮?#31185;技实业高成长股,静态市盈率近14倍,动态市盈率恐不足10倍。


一个月前,据某知名财经博主在社交媒体爆料的消息,利亚德在被公募砸盘之后,李军在发言时气愤的表示,“某位基金经理,在最近艰难的时候抛弃了我们”,同时也表示,未来“会以全面健康靓丽的业绩给他一个后悔药……”


9月初已是“艰难时候”的利亚德的股价还在每股10元的边缘试探,而到了昨天发布兜?#36164;?#22686;?#20540;?#20513;议时,利亚德的股价已经不足7元,难怪董事长李军要大呼“市场规律何在?#21051;?#29702;何在?”


不过,在李军的倡导下,利亚德股价确实得到了缓解。10月17日,利亚德涨停;10月18日,截至收盘,利亚德上涨4.11%,股价为7.6元,?#27604;战?#26377;105只股票上涨。


员工增?#26088;?#21010;曾多次亏损


在兜?#36164;?#22686;?#20540;?#20513;议书中,李军表示,“在2018年10月17日至10月26日期间完成净买入利亚德股票,连续持有12个月以上,?#39029;?#26377;期间连续在利亚德履职的,该等利亚德股票的收益归员工个人所有,若该等股票产生的亏损,由本人予以补偿。”


根据公告,补偿的方式,是李军自?#19978;?#37329;或股份赠与补偿,?#20063;?#20607;款不设上限。在李军的倡导下,利亚德股价大振,在一片惨绿中涨停。


不过此次员工增?#26088;?#21010;带来的股价上涨能维持多久还未可知,毕竟这已经不是李军董事长第一?#38382;?#26045;员工持股了。从2016年至今,李军曾三度发布员工持股计划,但是截至目前每次都出现了亏损。


2016年11月,利亚?#29575;?#26045;员工持股计划,通过二级市场共计买入924.64万股,购买均价为31.46元,总成本29.09亿元。经过两次高送转,该部分股票持股数达到了2773.92万股,并在2018年9月25日以大宗交易的方式卖掉,当天的最高股价是8.29元而当时的成交价格为8.22元,亏损幅度为20.5%。


2017年,利亚德又实施了员工持股计划,并?#19968;?#19987;门成立了信托计划,募集资金总规模为5亿元,购买公司股票合计2695.03万股,成交均价为18.29元。2018年4月,公司实施10转5派1.1元,持股增至4042.54万股。截至10月18日收盘,按复权后的股价计算,距离当时的成交均价每股亏损为5.44元。亏损幅度41.72%。


2018年8月,在利亚德股价持续下跌的背景下,李军再次号召员工增持公司股票。根据倡仪书,自8月8日至8月20日期间完成净买入公司股票,连续持有12个月以上,?#39029;?#26377;期间连续在公司工作的,股票收益归员工所有,亏损由李军补偿。8月22日,公司公告共有290位员工响应董事长号召买入公司股票367.04万股,增持均价每股10.69元,总金额3922.85万元。2018年10月18日,股票收盘价7.6元,每股亏损3.09元,亏损幅度28.9%。


接盘的依然是公募基金?


有意思的是,一个月前,李军似乎还在为公募基金们的离去而愤愤不平。9月4日盘后数据显示,利亚德大跌,是由机构席位卖出导致,五?#19968;?#26500;合计卖出1.42亿元;买入方面,买一机构席位买入1058万元,深股通买入752万元,财达证券的两个营业部分别买入729万元和573万元,前五买入席位共计买入3602.74万元,与卖出总计金额形成巨大反差。


而在昨日涨停后的龙虎榜显示,部分机构似乎又重拾了对利亚德信心。买入金额前五名的营业部出现了3?#19968;?#26500;专用席位,共买入6567.49万元;卖出金额前五名的营业部出现了4?#19968;?#26500;专用席位,共卖出4454.51万元。


事实上,利亚德一直是公募基金的心头好。据东财choice的数据显示,2018年半年报之后,266只公募基金披露持股利亚德,在2017年年报中公布的数据是226只。Wind数据显示,截至今年上半年,公募基金已披露持有利亚德2.86亿股,持股比例高达18.32%。


10月8日,利亚德公布了第三季度的业绩预告,公司预计2018年1-9月归属上市公司股东的净利润9.27亿至9.80亿,同比增长46.35%至54.64%,光学光电子行业平均净利润增长率为9.00%。


不过,由于利亚德业务的特殊性,公司的应收账款占比较高。利亚德截至上半年应收账款为20.95亿元,相较于2017年报中的20.31亿元再次增加。其应收账款期末余额为23.19亿元,坏账准备为2.24亿元,计提比例为9.64%。其中,1年以内应收账款为16.16亿元。经计算,利亚德1年以上应收账款为7.03亿元。 


不仅如此,公司的存货也在不断攀升,其从2014年年末的3.89亿元增加至2016年年末的19.76亿元,增加了4.08倍;2017年年末公司存货进一步上涨,同比增加58.62%至31.35亿。2018年半年报显示,利亚德存货账面价值为36.27亿元,利亚德表示,报告期因销售订单增长及未验收项目增加原材料、产成品及工程成本所致。


根据利亚德公司债券2018年跟踪评级报告,近年来公司产成品 LED 小间距产品和主要原材料 LED封装器件等价格持续下降,公司存货存在一定跌价风险。2017年,公司存货跌价损失约4496.41万元,同比增加了193.73%。


值得一提的是,在半年报中,利亚德详述了其经营性现金流的情况,?#31080;?#21578;期内经营性现金流净值为1.86亿元,同比增长155%,同时,应收款?#21152;?#19994;收入比重也在逐步减小,经营性现金流进入良性运转状态,连续6个季度同比大幅增长。


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